Beranda » Blog » Pada tahun 2024, banyak startup Y Combinator hanya menginginkan putaran awal yang kecil — tetapi ada kendalanya

Pada tahun 2024, banyak startup Y Combinator hanya menginginkan putaran awal yang kecil — tetapi ada kendalanya

Diposting pada 8 Juni 2024 oleh admin / Dilihat: 1 kali

Ketika mitra umum Bowery Capital, Loren Straub, mulai berbicara dengan sebuah startup dari gelombang akselerator Y Combinator terbaru beberapa bulan yang lalu, dia merasa aneh bahwa perusahaan tersebut tidak memiliki investor utama untuk putaran yang digalangnya. Yang lebih aneh lagi, para pendiri tampaknya tidak mencarinya.

Dia pikir itu adalah sebuah anomali sampai dia berbicara dengan sekitar sembilan startup lainnya, kata Straub kepada TechCrunch. Mereka semua ingin menggalang dana yang hampir sama: $1,5 juta hingga $2 juta dengan penilaian pasca-uang sekitar $15 juta, sementara hanya menyerahkan 10% perusahaan mereka — selain dari kesepakatan standar YC, yang memerlukan 7% saham. Sebagian besar telah mengumpulkan sebagian besar dana tersebut dari berbagai investor dengan hanya tersisa beberapa ratus ribu dolar saham untuk dijual.

“Tidak mungkin mendapatkan kepemilikan dua digit dalam kesepakatan mana pun,” katanya. “Setidaknya dua perusahaan yang saya ajak bicara memiliki banyak investor tetapi tidak memiliki modal institusional.”

Dinamika ini berarti ada kemungkinan banyak startup di antara 249 kelompok YC musim dingin yang tidak akan mendapatkan pendanaan dari investor benih tradisional sama sekali. Hal ini tentu saja terjadi pada setiap kelompok, namun perbedaannya kali ini adalah investor benih tradisional ingin mendanai mereka. Namun, banyak investor awal, seperti Straub, yang memiliki kepemilikan saham minimal 10%. Faktanya, menjual 20% saham startup dianggap cukup standar untuk putaran awal. Investor institusi biasanya juga memerlukan 10% ekuitas untuk memimpin putaran. Di dalamnya panduan saran tahap awalYC bahkan mengatakan bahwa sebagian besar putaran membutuhkan 20% tetapi juga menyarankan, “jika Anda dapat menyerahkan sedikitnya 10% dari perusahaan Anda pada putaran awal, itu luar biasa.”

Juru bicara YC menegaskan bahwa mereka mendorong para pendiri untuk hanya mengumpulkan apa yang mereka butuhkan. Mereka juga mengatakan bahwa sejak YC meningkatkan kesepakatan standarnya dengan memasukkan modal $500,000 pada tahun 2022, semakin banyak perusahaan yang mengumpulkan lebih sedikit dana dan ingin memberikan lebih sedikit ekuitas. YC tidak menghabiskan banyak waktu untuk penggalangan dana dalam program ini, yang merupakan bukti keberhasilan Hari Demo, namun perusahaan selalu dapat membicarakannya dengan mitra grup mereka, tambah juru bicara tersebut.

Tidak ada yang salah dengan mencari lebih sedikit uang (kebanyakan perusahaan YC masih sangat awal dalam perjalanannya). Namun, startup-startup ini masih mencari valuasi yang lebih tinggi dibandingkan startup yang tidak mengikuti akselerator bertingkat ini. Ukuran median kesepakatan awal saat ini adalah $3,1 juta, menurut data PitchBook Q1, dengan median penilaian pra-uang mencapai $12 juta. Startup YC meminta valuasi yang lebih besar dengan biaya yang lebih sedikit dan taruhan yang lebih kecil. Ini tidak termasuk 7% saham ekuitas dari YC, yang menurut Straub dipertimbangkan oleh banyak perusahaan secara terpisah.

Straub bukan satu-satunya VC yang memperhatikan bahwa kali ini lebih banyak perusahaan YC yang menargetkan target 10% tersebut. VC lain mengatakan kepada TechCrunch bahwa dalam pasar penggalangan dana yang sulit – pada tahun 2024 – 7% saham YC mungkin mendorong startup untuk mencari lebih sedikit pengenceran, sementara VC ketiga mengatakan bahwa banyak putaran dalam batch ini lebih mirip pra-seed atau keluarga- putaran dan-teman daripada benih.

Meskipun valuasinya jelas turun dibandingkan masa-masa bullish pada tahun 2020 dan 2021, dengan gelombang YC terbaru, “ukuran bulatnya juga sangat terkendali. Anda melihat ukuran bulat yang lebih besar seperti $1,5 juta dan $2 juta, lebih sedikit yang lebih besar,” kata seorang VC institusional yang melihat potensi kesepakatan.

Tentu saja, dari ratusan perusahaan dalam kelompok tersebut, terdapat outlier. Leya, platform alur kerja hukum bertenaga AI yang berbasis di Stockholm, mengumumkan putaran awal senilai $10,5 juta bulan lalu yang dipimpin oleh Benchmark. Startup platform penemuan obat Yoneda Labs mengangkat a putaran benih senilai $4 juta pada bulan Mei dari Khosla Ventures, antara lain. Basalsebuah perusahaan perangkat lunak yang berfokus pada satelit, mengumpulkan dana awal sebesar $3,5 juta pada bulan Mei yang dipimpin oleh Initialized Capital. Startup transkripsi medis AI Hona mengumpulkan $3 juta dari banyak angel, dana perusahaan, dan VC institusi seperti General Catalyst dan 1984 Ventures.

Sebagai perbandingan, REGENT, dari kelompok Musim Dingin 2021, sebuah perusahaan seaglider listrik, mengumpulkan $27 juta dalam dua putaran dengan penilaian uang muka $150 juta. Pada tahun 2020, a16z menginvestasikan $16 juta ke salah satu startup paling ramai kelompok musim panas, kompensasi internal Pave, sebelumnya dikenal sebagai Trove, untuk penilaian pasca-uang yang dikabarkan sebesar $75 juta. Valuasi YC menjadi sangat tinggi pada tahun 2021 sehingga menjadi semacam lelucon di industri dan seterusnya media sosial.

Namun meski pasar mulai melemah, penawaran YC tetap mahal. Every (Musim Panas 2023), sebuah startup pembukuan dan penggajian, mengumpulkan dana awal sebesar $9,5 juta yang dipimpin oleh Base10 Partners pada bulan November 2023. Massdriver (Musim Dingin 2022), sebuah platform standardisasi DevOps, mengumpulkan $8 juta dalam apa yang disebut sebagai angel round pada bulan Agustus 2023 dipimpin oleh Pembangun VC. BlueDot (Musim Dingin 2023) mengumpulkan putaran awal senilai $5 juta tanpa investor utama pada bulan Juni 2023.

Tren ini memberi tahu kita tentang startup YC

Tren ke arah putaran yang lebih kecil menunjukkan bahwa kelompok pendiri YC saat ini menjadi lebih realistis terhadap kondisi pasar saat ini. Namun mereka juga berharap bahwa lencana YC akan cukup bagi para VC yang masih dalam tahap awal untuk mengabaikan persyaratan kepemilikan dana mereka atau bersedia membayar melebihi nilai pasar untuk berinvestasi di startup muda mereka.

Banyak dari startup ini akan menyadari bahwa menjadi perusahaan yang didukung YC saja tidak cukup untuk mengesampingkan persyaratan investasi VC. Dan meskipun menjalani program akselerator jelas memberikan perusahaan-perusahaan ini tingkat kehebatan dibandingkan dengan startup-startup pada usia yang sama, banyak VC yang tidak lagi tertarik pada perusahaan-perusahaan YC seperti dulu.

Dari hari-hari yang memabukkan ketika kelompok YC berkembang menjadi lebih dari 400 perusahaan, akselerator ini tidak dianggap selektif seperti dulu oleh banyak VC — meskipun jumlah kelompoknya telah menyusut dalam beberapa tahun terakhir. Dan startupnya juga dianggap terlalu mahal. Investor mengeluhkan penilaian yang meningkat LinkedIn Dan Twitterdan survei TechCrunch pada musim gugur lalu menemukan bahwa VC yang pernah berinvestasi di masa lalu sekarang tidak lagi berinvestasi terutama karena harga masuk bagi perusahaan-perusahaan ini.

Perusahaan-perusahaan tampaknya juga merasakan kilaunya memudar. Salah satu pendiri YC dalam gelombang baru-baru ini mengatakan kepada TechCrunch bahwa startup mereka meningkatkan lebih banyak putaran benih tradisional karena mereka sudah lebih maju dalam perjalanan startup ketika mereka bergabung dengan YC. Namun orang tersebut mengetahui banyak orang lain yang mencari putaran yang lebih kecil karena mereka tidak yakin dapat mengumpulkan lebih banyak pada tahap mereka, yang membuat penilaian yang lebih tinggi menjadi lebih menarik.

“Semakin sulit untuk memasukkan $1,5 juta dan $15 juta [valuation] bersama-sama dari sebelumnya,” kata pendiri YC. “Sebagai hasilnya, saya pikir semakin banyak pendiri yang menyukai $600.000 dan $700.000 dan itulah satu-satunya cek yang bisa mereka dapatkan pada akhirnya.”

Pendirinya menambahkan bahwa beberapa pendiri YC lainnya akan berupaya mengumpulkan $1,5 juta dari para angel dengan harapan dapat menarik minat investor institusional atau investor utama setelah kejadian tersebut. Namun karena dana awal semakin besar dalam beberapa tahun terakhir, dan banyak investor awal ingin menulis cek yang lebih besar, beberapa perusahaan YC memilih untuk tidak lagi menjadi investor utama dalam kondisi seperti ini.

Pro dan kontra dari benih yang lebih kecil

Jika startup YC memperlakukan putaran ini lebih seperti pendanaan awal, dengan tujuan untuk meningkatkan pendanaan, maka hal ini tidak semuanya buruk. Banyak startup yang menghasilkan pendanaan besar pada tahun 2020 dan 2021 dengan valuasi yang besar kemungkinan besar berharap mereka dapat mengumpulkan lebih sedikit dana dengan valuasi yang lebih rendah di tahun 2020. krisis pasar Seri A saat ini. Meningkatkan putaran yang lebih kecil dan tidak terlalu bersifat dilutif, yang sebagian besar dilakukan oleh investor, juga memungkinkan perusahaan untuk tumbuh sedikit sebelum menghasilkan benih yang tepat.

Namun risikonya adalah, jika perusahaan-perusahaan menamakan putaran yang lebih kecil ini sebagai “putaran benih” dengan tujuan mereka untuk meningkatkan Seri A berikutnya, mereka dapat mengalami masalah.

Beberapa perusahaan yang mengumpulkan dana dalam jumlah kecil tidak akan memiliki cukup dana untuk berkembang menjadi apa yang dicari oleh investor Seri A, kata Amy Cheetham, mitra di Costanoa Ventures, kepada TechCrunch. Dia juga memperhatikan bahwa transaksi YC kali ini tampak sedikit lebih kecil dari biasanya.

“Saya khawatir bisnis-bisnis tersebut akhirnya kekurangan modal,” kata Cheetham. “Mereka harus menanam benih plus atau apapun yang perlu mereka lakukan. Ada masalah dengan konstruksi itu.”

Dan jika sebuah startup membutuhkan lebih banyak uang antara tahap awal dan putaran Seri A, tidak adanya pendukung institusional yang bisa dihubungi akan membuat mendapatkan modal tersebut sedikit lebih sulit. Tidak ada investor yang jelas dapat membantu menggalang dana jembatan atau pendanaan tambahan lainnya. Hal ini khususnya terjadi pada startup yang tidak memiliki investor utama. Hal ini berarti mereka tidak memiliki investor dengan jaringan besar yang menduduki kursi dewan direksi. Tidak adanya anggota dewan investor juga dapat berarti bahwa mereka tidak memiliki seorang pun yang akan memperkenalkan sang pendiri kepada investor lain, sehingga dapat membantu kenaikan gaji berikutnya.

Banyak perusahaan rintisan (startup) menyadari kelemahan dari peningkatan gaji tanpa investor utama yang berkomitmen pada tahun 2022 ketika masa mulai menjadi sulit dan mereka tidak memiliki pendukung yang dapat diandalkan untuk mendapatkan uang atau memanfaatkan jaringan orang tersebut.

Namun presiden dan CEO YC, Garry Tan, tampaknya tidak terlalu mempermasalahkan hal itu. “Meskipun memiliki investor yang baik sangatlah membantu, alasan mengapa sebuah perusahaan hidup atau mati bukanlah siapa investornya, tetapi apakah mereka menghasilkan sesuatu yang diinginkan orang,” kata Tan kepada TechCrunch melalui email. “Penggalangan dana adalah awal dari garis start perlombaan baru. Yang terpenting adalah memenangkan perlombaan, bukan merek bahan bakar apa yang Anda masukkan ke dalam tangki.”

Selalu ada perusahaan-perusahaan YC yang melakukan putaran pendanaan yang lebih kecil, dan perusahaan-perusahaan outlier yang mendapatkan pemeriksaan modal dan valuasi yang besar, namun jika semakin banyak perusahaan yang memilih putaran pendanaan yang lebih kecil, maka akan menarik untuk melihat apakah hal ini akan mematikan investor awal yang secara historis telah menghabiskan waktu mereka untuk berbicara dengan perusahaan tersebut. Perusahaan YC mencari kesepakatan.

Ironisnya, dalam jangka panjang, hal itu mungkin merupakan hal yang baik. Investor tersebut mungkin tertarik pada Seri A.

“Saya mungkin lebih bersemangat untuk kembali memimpin kesepakatan Seri A yang terjadi satu atau dua tahun lalu,” kata Cheetham. “Beberapa dari penetapan harga tersebut akan berhasil melalui sistem dan kemudian Anda dapat pergi dan menulis cek yang cukup besar di A. Perusahaan-perusahaan terbaik, putaran awal terasa sedikit menantang untuk berinvestasi saat ini.”

Bagikan ke

Pada tahun 2024, banyak startup Y Combinator hanya menginginkan putaran awal yang kecil — tetapi ada kendalanya

Saat ini belum tersedia komentar.

Silahkan tulis komentar Anda

Alamat email Anda tidak akan kami publikasikan. Kolom bertanda bintang (*) wajib diisi.

*

*

Pada tahun 2024, banyak startup Y Combinator hanya menginginkan putaran awal yang kecil — tetapi ada kendalanya

Chat via Whatsapp

Ada yang ditanyakan?
Klik untuk chat dengan customer support kami

Iffah
● online
Iffah
● online
Halo, perkenalkan saya Iffah
baru saja
Ada yang bisa saya bantu?
baru saja

Produk yang sangat tepat, pilihan bagus..!

Berhasil ditambahkan ke keranjang belanja
Lanjut Belanja
Checkout
Produk Quick Order

Pemesanan dapat langsung menghubungi kontak dibawah: